TEMA 8 ESTUDI DE LES DIFERENTS RENDIBILITATS Definició

tema -8 estudi de les diferents rendibilitats * definició de rendibilitat: en un sentit general de la rendibilitat és la

TEMA -8
ESTUDI DE LES DIFERENTS RENDIBILITATS
*
Definició de Rendibilitat:
En un sentit general de la rendibilitat és la mesura del rendiments
que en un determinat període de temps (l’exercici) produeixen els
capitals utilitzats en el mateix, es a dir, la comparació entre la
renda generada i el capitals utilitzats per a obtindre-la.
RENDIBILITAT = RENTA O BENEFICI / CAPITALS O FONS INVERTITS
*
Rendibilitat econòmica o de l’empresa:
La Rendibilitat econòmica ve donada pel quocient entre e benefici
obtingut per l’empresa abans d’interessos i d’impostos (BAII) i el
total dels capitals invertits, es a dir, el total de l’actiu real.
Aquest tipus de rendibilitat també s’anomena Rendibilitat dels fons
totals o de les inversions totals.
BAII BAII
Re = =
Actiu real F. Propis + F. Aliens amb cost

Es una rendibilitat de les inversions totals al marge de quin siga el
seu finançament, o el que és el mateix, la procedència i els costos
dels recursos financers implicats.
Es de gran utilitat per a decidir fer o no una determinada inversió i
finançar-la d’una manera o d’una altra en funció del cost financer
dels recursos. Si tenim en compte els impostos tindrem:
(BAI + DF) (1 - t)
Re =
F. Propis + F. Aliens

On:
BAI = Beneficis Abans de Impostos
DF = Despeses financeres
*
Rendibilitat financera o dels capitals propis:
Aquest tipus de rendibilitat ve donada pel quocient entre el resultat
de l’exercici abans o després de impostos i els capitals o fons
propis.

O també:

On:
BDI = Beneficis Després de Impostos
*
Apalancament financer:
Una inversió serà interessant dur-la a terme si produeix una
rendibilitat econòmica major al cost dels recursos financers aliens
necessaris per a realitzar-la.
DF
Cf =
F.A


On:
Cf = Cost dels Fons Aliens
DF = Despeses Financeres
F.A= Fons Aliens
Si la Rendibilitat Econòmica és major que el cost dels fons aliens,
implica que la Rendibilitat Financera és superior que la Rendibilitat
Econòmica.
L’apalancament financer ens porta a considerar l’efecte que produeix
en la rendibilitat dels fons propis el fet d’utilitzar també fons
aliens.
La formula de l’apalancament financer és:

Si ens dona un valor igual a 1 resultaria que l’estructura financera
de l’empresa reflexaria una situació de indiferència, que tant donaria
disposar de recursos aliens o propis per a finançar les inversions.
Si presenta un valor diferent de 1, ja siga superior o inferior, la
situació ja no es indiferent, doncs en el primer cas el menor cost
dels recursos aliens respecte a la rendibilitat econòmica propicia un
efecte d’apalancament positiu sobre la rendibilitat financera, de
manera que quan major siga la ràtio, millor. En canvi, en el segon
cas, el major cost de tals recursos respecte a la rendibilitat
econòmica propicia un efecte d’apalancament negatiu sobre la
rendibilitat financera, de manera que quan major siga la ràtio,
millor.